Thaïlande, 8 avril 2025 — Kiatnakin Phatra Securities (KKP) a révisé à la baisse son objectif d'indice SET 2025 à 1,230 1,460 points contre XNUMX XNUMX, invoquant des pressions macroéconomiques continues, une reprise intérieure lente, une politique monétaire stricte et risques fiscaux mondiaux.
Cela ne représente qu'une hausse de 5 % par rapport aux niveaux actuels, avec un potentiel de chute supplémentaire de l'indice jusqu'à 1,000 XNUMX points si la faiblesse économique persiste.
KKP a noté qu'outre le tourisme, l'économie thaïlandaise est en récession depuis neuf trimestres consécutifs. La croissance du BPA et du PIB reste inférieure aux tendances d'avant la pandémie, tandis que les mesures de relance budgétaire perdent de leur efficacité. Comparée à d'autres marchés, la sous-performance de la Thaïlande est principalement due à des problèmes internes plutôt qu'à des facteurs externes.
L'entreprise anticipe des risques au deuxième trimestre 2 liés à la faiblesse du tourisme, au ralentissement des exportations, à la faiblesse de la consommation et à la faiblesse des investissements. Cependant, une chute brutale à 2025 1,000 points pourrait déclencher une intervention urgente du gouvernement. Le seul soutien à court terme pourrait provenir de l'intervention des investisseurs si les valorisations chutent à un PER de 10-11.
Une éventuelle baisse des taux directeurs lors de la prochaine réunion de la Banque de Thaïlande, le 30 avril, pourrait accentuer la pente de la courbe des taux et améliorer le sentiment. En attendant l'émergence de mesures de relance plus claires, KKP conseille de privilégier les secteurs refuges comme les hôpitaux (BCH, PR9, BDMS, BH), les télécommunications (TRUE, ADVANC) et les grandes banques (KBANK, SCB).
Si des mesures de relance sont annoncées, les valeurs risquées et fortement endettées (AWC, ERW, IRPC, GPSC), les petites banques, les secteurs liés à la consommation et l'immobilier pourraient en bénéficier. La volatilité reste élevée, les valorisations actuelles, à 12.2, paraissant encore élevées. Les investisseurs sont invités à suivre de près les tendances macroéconomiques et à ajuster leurs stratégies en conséquence.
